Factbox : Mesures politiques que la banque centrale chinoise pourrait utiliser pour endiguer la faiblesse du yuan

Le billet de banque en yuan chinois est représenté à travers du verre brisé dans cette illustration prise le 25 juin 2021. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration acquérir des droits de licence

29 juin (Reuters) - La Chine a intensifié ses efforts pour ralentir la dépréciation du yuan par rapport au dollar cette semaine et les acteurs du marché sont largement convaincus que la Banque populaire de Chine (PBOC) pourrait prendre davantage de mesures politiques si la faiblesse persiste.

La Banque populaire de Chine a fixé cette semaine des taux médians plus élevés que prévu et des banques d'État ont été vues en train de vendre des dollars à plusieurs reprises sur les marchés nationaux et offshore, selon des sources, signe le plus fort à ce jour que les autorités soient de plus en plus mal à l'aise face à la chute accélérée du yuan.

Le yuan a perdu près de 5 % face au dollar cette année, devenant ainsi l’une des monnaies asiatiques les moins performantes.

Voici une liste de mesures politiques et de mesures prises par la Banque populaire de Chine pour freiner la volatilité excessive du yuan au cours des dernières années :

La Banque populaire de Chine a été la première à ajouter le facteur contracyclique à sa formule pour fixer le point médian quotidien du taux de change yuan-dollar en 2017.

La banque centrale n'a jamais révélé comment elle calculait le facteur contracyclique, mais les régulateurs l'ont décrit comme un moyen de mieux refléter l'offre et la demande fondamentales et d'atténuer l'effet de mentalité grégaire sur le marché des changes.

Le yuan au comptant national peut s'échanger dans une fourchette de 2 % autour du point médian fixé par la PBOC dans le correctif quotidien.

Les traders de devises considèrent tout écart significatif entre les projections du marché quant à ce que pourrait être le correctif et le moment où la PBOC fixe réellement le point médian comme une indication de la manière dont la banque centrale souhaite pousser le marché.

Les principales banques d'État chinoises ont récemment été aperçues en train de vendre des dollars et, même si elles ont leurs propres ordres à exécuter, on a supposé qu'elles agissaient à la demande de la PBOC, ont déclaré des sources à Reuters.

Des banques d'État ont également été vues échanger des yuans contre des dollars à terme et les revendre immédiatement sur le marché au comptant pour soutenir la monnaie lors des cycles de dépréciation précédents.

De hauts responsables de la banque centrale et du régulateur des changes ont utilisé des discours publics et des commentaires dans les médias d'État pour envoyer des messages au marché des changes, réitérant généralement leur engagement à maintenir le yuan fondamentalement stable.

La Banque populaire de Chine a déclaré à la mi-mai que la Chine limiterait résolument les fortes fluctuations du taux de change et étudierait le renforcement de l'autorégulation des dépôts en dollars.

Quelques semaines plus tard, des sources ont déclaré à Reuters qu'un organisme d'autorégulation supervisé par la banque centrale avait demandé aux principales banques publiques de baisser les taux d'intérêt sur les dépôts en dollars et de soutenir le yuan.

En septembre 2022, la PBOC a rendu plus coûteuse pour les institutions financières la vente à découvert du yuan sur les marchés dérivés, en augmentant leur ratio de réserve pour risque de change de zéro à 20 %.

La Banque populaire de Chine a déjà réduit le montant de devises que les institutions financières doivent détenir comme réserves afin de rendre la détention de dollars moins coûteuse pour elles.

Il a réduit pour la dernière fois le taux de réserves de change obligatoires pour les institutions financières de 8 % à 6 % en septembre 2022 afin de ralentir la dépréciation du yuan.

Pour réduire la liquidité du yuan à l'étranger, la PBOC a émis davantage de bons libellés en yuan à Hong Kong.

Même si les montants étaient modestes, les analystes ont déclaré qu'ils envoyaient un message clair guidant les attentes concernant le taux de change du yuan.

Reportage de Winni Zhou et Tom Westbrook; édité par Robert Birsel

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